中投们的“赌注”

程凯巴菲特有一个爱好打桥牌。他认为过桥投资和股市投资有很多共同点。 “它们都是具有数百万推论的游戏,并且您有许多推论基础——已经打出的牌和回报。没有打出的牌。所有这些推论都告诉你几率有多大。” Bridge 是关于 P/L 权重的比率,就像投资一样,对于巴菲特来说,它们都是机会游戏。计算概率是投资中最重要的事情,而如何获取和使用概率证据是优秀投资者与平庸投资者的区别。例如,您如何看待1月份超出预期的中国外贸数据?上一期《地平线》专栏的标题叫《如果数据“欺骗”了你》。我想说的是,当经济学家和分析师遇到预测失败时,他们往往会责备数据的真实性,很少承认自己。预测失败的概率,无论他们的预测与实际结果相差多远。此后,中国商务部的官员对贸易数据的怀疑进行了反驳。商务部新闻发言人沉丹阳表示,部分分析人士认为,贸易套利导致虚假出口交易是出口增长数据强劲的原因。 “我认为这只是猜测,没有根据。” “可能仍有部分出口。企业误报数据,但不足以扭曲出口整体上行趋势”,“1月出口增长总体合理,符合逻辑。”那么1月份进出口大幅增长背后的逻辑是什么,背后又体现了哪些趋势呢?事实上,沉丹阳也有自己的判断,“1月份的出口增长符合全球经济复苏时海外主要市场行情的加强。此外,纺织品、鞋类、汽车、机电产品实现了较快增长,降低了总体出口数据误导的可能性。”的确,如果中国外贸数据的好转反映了欧美市场的复苏,那这本来是一件好事,但大家都不敢相信,于是演变成了对数据的质疑。使用数据应该有一个原则,就是这次你不能相信,再怀疑一次,这样你最终相信的就是你希望的。欧美经济复苏了吗?至少有人已经开始押注它了。在这里谈赌注没有贬义。正如我一开始所说,赌场和股市只是概率游戏。有最新报道称,中投已经开始押注欧美经济复苏。早在1月中旬,中投公司董事长兼首席执行官丁学东就透露,中投公司的投资重点将从能源领域转向发达和新兴市场的基础设施领域。据《华尔街日报》报道,中投公司去年底已经开始行动,两个月内卖出超过15亿美元的能源股,同时也在考虑将其北美总部从多伦多搬到新约克加大对复苏欧美市场的投资。其实对于中投公司的重大战略调整,大家应该并不陌生,因为从去年下半年开始,我们已经熟悉亚洲首富李嘉诚的战略调整,出售包括内地和香港在内的资产,大举进军欧洲市场。虽然李嘉诚在欧洲多年,但这次大规模的资产转移不得不称其为战略上的重大转变。对此有太多的争论,但在商业上,押注欧美市场的复苏,是否也是李嘉诚概率思维的结果?李嘉诚和中投公司都是大玩家。如果他们要“调仓”,那可是大事。如果他们不跟随趋势,也会引起趋势,而趋势的发生将极大地影响概率分布。其实回顾2013年的新闻,尤其是中国企业进军海外的新闻,开始押注欧美的不只是李嘉诚和中投公司?例如,2013年以来,民营企业复星先后完成的海外投资项目涉及美国第一家大通曼哈顿广场、美国奢侈女装时尚品牌St. John、全球医疗科技公司Alma Lasers、美国企业等。专门从事个性化药物剂量诊断测试。 Saladax已将其投资区域从欧洲扩大到北美和中东。今年,复星国际正式与葡萄牙储蓄银行保险公司(CSS)签署股权收购协议,以10亿欧元收购葡萄牙最大保险公司80%的股权和投票权。在欧美国家也有大量投资的房地产绿地。 2013年绿地加速海外扩张,在美国、英国、德国等地都有项目。据公开报道,旅游、移民、留学人员是绿地海外项目的目标受众。根据其项目启动和预售计划,2014年洛杉矶、纽约、伦敦、泰国等项目将为绿地集团带来约130亿元的收入。绿地不断开拓新的海外市场,进入加拿大、法国、新加坡等国家。 2014年计划增加对外投资50亿至80亿美元。这么多投资流向欧美,是好事还是坏事?当然这是一件好事。我们在这里只考虑概率。在投资者和企业家的这种重新押注中,欧美复苏的概率变大了。对于中国经济来说,如果欧美经济复苏是大概率事件,很多事情都会变得更容易处理。如果外贸能够有所改善,中国经济从外贸依赖型转型将变得更加容易。这不是一个悖论。只有当 GDP 稳定下来时,所有这些转型措施才能奏效,所有这些措施都会减损短期 GDP。我相信没有人愿意在转型的过程中真正粉碎GDP,尤其是政策制定者。你信不信?
  

内容版权声明:文章整理来源于网络。

转载注明出处